2025下半年匯率觀想

匯率＝受下列四者影響：利差、增長預期、風險情緒、融資貨幣（套息交易）

❶ 利差（Interest-Rate Differential）：資金傾向流向名目或實質收益率較高的市場
❷ 增長預期（Relative Growth Outlook）：長線資本（FDI、股權、長期債）重視「經濟成長/獲利」前景。
❸ 風險情緒 / 避險需求（Risk Sentiment & Safe-Haven Flows）：全球風險事件（金融危機、地緣衝突） ⇒ 需求轉向流動性高、信用風險低的資產。
❹ 融資貨幣 & 套息交易（Funding-Currency / Carry Trade Dynamics）：若美元利率低、波動溫和，便成為全球融資貨幣

時間尺度

• 利差、避險可在數小時～數週內驅動劇烈波動；
• 成長預期、資本流入屬數月～數年的慢變量。
• 因此短線交易者看央行會議、就業數據；長線投資者看 PMI 趨勢、企業盈餘循環。

未來三個月匯率走勢猜想：

情境	觸發條件	匯率區間 (USD/TWD)	概率估計*	關鍵觀察
基準／區間盤整	Fed 9 月小降 1 碼、關稅維持 20%；外資淨流出趨緩	30.8 – 32.0	50 %	CPI、Fed 點陣圖、台灣出口月報
偏弱／測試央行底線	Fed 9 月按兵不動、VIX>25、外資持續賣超	31.8 – 32.8	30 %	Fed 表態、外資週淨流出額
偏強／回吐關稅恐慌	台美談判關稅降至 ≤15%，Fed 9 月降 2 碼；科技補庫存升溫	29.8 – 30.5	20 %	關稅磋商進度、Fed 聲明

未來三個月關鍵追蹤新聞：

時點	事件	潛在衝擊
8 / 7-8 / 15	台美 232 條款審查結果	若晶片仍免高稅，台幣壓力減輕
9 / 17 FOMC	決議 + 點陣圖	降息 >25 bp → 台幣短線轉強
每月 10 日前	海關出口統計	連續兩月負成長 → 台幣偏弱預期
不定期	外資淨流入/出 > NT\$500 億	可能引發單日波幅 >0.5%